（000417）合肥百货
公司研究*JZJ： 合肥
May
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合肥百货（000417）：未来具有较大增长空间 高分配方案利好股价 
[转载]合肥百货是安徽省的商业龙头企业，主营业务包括：连锁百货、连锁超市卖场、连锁家电以及农产品市场经营等。从各项业务的发展情况来看，百货业销售收入的增长近年来增长稳定在20%上下，未来较长一段时间内仍将是公司净利润的主要来源；超市业务目前仍旧维持比较高的增长水平；农产品市场交易则因为经营面积的扩大而在2006 年增长较快，但占主营收入的比例较小。
06年公司实现主营业务收入322430万元，同比增长29.11%；实现净利润5277万元，同比增长58.76%；实现每股收益0.21元。公司同时推出了10派1元转增5股的高分配方案。07年一季度，公司实现净利润2257万元，同比增长120%，业绩延续高速增长态势。
与其他区域商业零售龙头的比较，公司目前的毛利率和净利润水平较低，未来还有较大的上涨空间。作为安徽省重点扶持的商贸流通企业，公司在区域市场拥有良好的品牌信誉和市场知名度，公司在未来发展过程中仍会有较大增长空间。
二级市场上，该股5月14日拉升突破整理平台，5月15日因大盘跳水顺势回落，5月16日再度大幅拉升。考虑到该股的高分配方案对短线股价形成利好，建议投资者逢低吸纳，短线目标位15.3元左右。
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