070302通程控股投资
通程控股区域商业龙头底部
May
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关于选股方法，彼得林奇特别推崇从身边的日常生活中发现投资机会。比在逛超市时留意哪些公司的产品比较畅销或销量发生显著变化，在住宾馆的时候考察酒店类公司的基本设施、管理水平等。这些切身感受到的变化，往往比从研究报告得来的结论更加可靠。
毫无疑问，通程控股是一家可以从身边发现和感受的公司。这家五星级大酒店至今仍是长沙年轻人婚礼酒席的首选，通程的名字代表着长沙当地人的面子和基本信任。我曾经在今年5月筹备婚礼小型家宴的时候，造访过华天和通程这2家长沙最好的酒店。结果有些失望，华天的包厢实在有些过于老旧，用于婚礼只怕不合适；通程稍好，但仍被我PK掉了，最后我选中的是今年才进驻长沙的喜来登。毫无疑问，通程、华天作为长沙酒店领头羊的地位开始受到外来国际品牌的严重挑战了。与华天四处托管酒店不同，通程开始在长沙周边的宁乡等地自行建设五星酒店。从公告可以看出，公司的更大的盈利可能在与酒店建设打包的房产项目上。
实际上，通程早已经不是一家完全依赖酒店业务的公司了。它的前身本来就是一家百货商店，上市之后还参股过恒信证券。作为当地的商业龙头企业，通程的业态相当齐备。通程商业广场、金色家族、通程电器、通程万惠分别涵盖了传统专业购物广场、名品中心经营连锁、电器经营连锁、超市大卖场四种类型，从各自的发展势头不错，颇有齐头并进的意思。值得一提的是通程万惠超市就开在我们小区边上，上半年刚开业时比较混乱，不仅布局不合理，而且价格也明显比其他超市贵。去了两回之后，宁愿选择较远的超市了。不过几个月之后，万惠在不断调整布局、商品以及价格策略，现在已经成为我经常光顾的地方了。当然，万惠在当地的影响力还远远不能跟家乐福、沃尔玛相比，但公司的这种自我修正能力让人看到其内部管理的效率。
在炒作消费升级的时候，人们往往关注商业地产的重估增值，通程恰恰是一家手握大量商业地产的公司。除此之外，从公开信息可知，公司的地产业务有望在2008年取得收益。商业零售公司的特点是拥有庞大的现金流，在从紧货币政策背景下，通程拥有做房产的独特优势。
还有一点是不容忽视的，公司在金融业的投资开始贡献利润。其中，典当业预计今年盈利1100万元，对长沙市商业银行的2000多万投资，也是一笔潜在收益。公司股价从8月底35元高位回落50%，目前18块多的价格正是投资价值逐步显现的时候。
不过，林奇用这个方法选股也有过失败的经历。他曾经因为非常喜欢一种快餐，几乎成为每天中午工作餐必备，而买入了这只股票。令人遗憾的是，这家深受林奇喜爱的快餐公司，在全国扩张的道路并不顺畅，业绩表现也比较糟糕。不可避免，林奇的这笔投资走了麦城。
林奇后来说，你在日常生活中喜欢一种产品或者服务，只是你开始关注一家公司的开始，并不是你买入这家公司的全部理由。严格说来，你甚至要造访这家公司，与高管对话，并持续跟踪该公司的后续市场表现。
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