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【2007-05-24】
目前公司业绩进入快速增长周期，其动态市盈率相对合理。走势上看，短线股价调整将是良好的介入机会，后市有震荡向上的动力，操作上可适量参与。
【出处】申银万国 【作者】

截至日期：2007-03-31 十大流通股东情况 股东总户数：10575
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股东名称 ｜ 持股数 ｜占流通股比｜股东性质｜增减情况
｜ (万股) ｜ (%) ｜ ｜ (万股)
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中国银行-嘉实主题精选混合型 ｜ 564.84｜ 6.33 A股｜ 基金 ｜ -111.76
证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国工商银行－诺安平衡证券投｜ 342.98｜ 3.84 A股｜ 基金 ｜ 新进
资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
中国光大银行－国投瑞银景气行｜ 193.79｜ 2.17 A股｜ 基金 ｜ 新进
业证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
邹瀚枢 ｜ 193.29｜ 2.17 A股｜ 个人 ｜ 新进
中国建设银行－华夏红利混合型｜ 186.73｜ 2.09 A股｜ 基金 ｜ 新进
开放式证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
李怡名 ｜ 185.68｜ 2.08 A股｜ 个人 ｜ 新进
丁碧霞 ｜ 169.36｜ 1.90 A股｜ 个人 ｜ 新进
中国工商银行－银河银泰理财分｜ 168.38｜ 1.89 A股｜ 基金 ｜ 新进
红证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
国泰君安证券股份有限公司 ｜ 155.00｜ 1.74 A股｜证券公司｜ 新进
中国工商银行－金泰证券投资基｜ 146.65｜ 1.64 A股｜ 基金 ｜ 新进
金 ｜ ｜ ｜ ｜
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合计持有2306.70万流通A股,分别占总股本13.13％，流通Ａ股25.84％
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截至日期：2006-12-31 十大股东情况 股东总户数：14026
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股东名称 ｜ 持股数 ｜占总股｜ 股本性质 ｜增减情况
｜ (万股) ｜本比% ｜ ｜ (万股)
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长沙通程实业集团有限公司 ｜ 7594.34｜ 43.27｜ 国家股 ｜ 未变
中国银行－嘉实主题精选混合型｜ 676.60｜ 3.86｜ 流通A股 ｜ 新进
证券投资基金 ｜ ｜ ｜ ｜
同德证券投资基金 ｜ 589.83｜ 3.36｜ 流通A股 ｜ 391.97
全国社保基金一零六组合 ｜ 398.99｜ 2.27｜ 流通A股 ｜ 新进
湖南金帆投资管理有限公司 ｜ 300.00｜ 1.71｜ 境内法人股 ｜ 未变
湖南天辰实业有限公司 ｜ 234.14｜ 1.33｜ 国有法人股 ｜ 未变
湖南省长沙电业局 ｜ 234.14｜ 1.33｜ 国有法人股 ｜ 未变
长沙市自来水公司 ｜ 234.14｜ 1.33｜ 国有法人股 ｜ 未变
季德荣 ｜ 86.90｜ 0.50｜ 流通A股 ｜ 新进
曾菊梅 ｜ 77.05｜ 0.44｜ 流通A股 ｜ 新进
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截至日期：2006-12-31 十大流通股东情况 股东总户数：14026

【2007-04-25】
2006 年，通程控股实现主营业务收入11.51 亿元，同比增长18.19%；实现利润8362 万元，同比增长47.33%；实现净利润5267.55 万元，同比增长57%，每股收益达到0.30 元。 净利润大幅增长的原因：1、补偿收入：公司在2006 年12 月收到长沙县政府对公司兴建长沙星沙通程商业广场项目的土地补偿收益约3000 万元。2、商业零售增长较快，同比增长19%，收入达到11.8 亿元。公司现在已经涉及购物广场、世界名品经营连锁、电器经营连锁三种业态。公司在2006 年将初涉生活超市业态，预计07 年新开门店6-8 家，为8000-10000 平米左右的大型超市。3、酒店业务增长平稳：2006 年酒店收入同比增长8.95%。公司旗下长沙通程国际大酒店（五星级商务酒店）是长沙当地老牌的五星酒店，现在入住率都在90%以上；同升湖通程山庄（五星级生态休闲酒店）预计在2007 年能够实现盈利。4、典当业务开始体现利润：子公司湖南通程典当有限责任公司（97.5%股权）在2006 年报中典当业务开始体现收入和利润，实现主营业务收入567万元，净利润374.82 万元。预计07 年能够实现净利1200 万元。
预期未来两年，房地产成为增长点，投资收益也将贡献利润。公司拥有土地储备约2000 亩，从07 年开始将利用部分土地开发住宅型房地产项目，08 年可获得利润回报。公司投资长沙市商业银行2040 万元，占其股本5.48%，预计从07 年开始每年能够实现投资收益约800 万元。未来5 年公司净利润年均增幅可达25-30%，增长最大动因是股权激励机制的实施。公司商业和酒店业将稳步增长，对银行和典当行的投资回报将增幅明显，未来几年商业地产业务可能成为公司最突出的利润增长点。参考07 年EPS 按40 倍市盈率计算，给予12 个月目标价20 元，继续给予“增持”评级。
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｜★最新主要指标★ ｜07-03-31｜06-12-31｜06-09-30｜06-06-30｜06-03-31｜
｜每股收益(摊薄) ｜0.0794 ｜0.3001 ｜0.0837 ｜0.0556 ｜0.0339 ｜
｜每股净资产(摊薄) ｜3.9257 ｜3.9093 ｜3.6994 ｜3.6713 ｜3.6576 ｜
｜净资产收益率(％) ｜2.02 ｜7.68 ｜2.26 ｜1.51 ｜0.93 ｜
｜总股本(亿股) ｜1.7551 ｜1.7551 ｜1.7551 ｜1.7551 ｜1.7551 ｜
｜实际流通A股(亿股) ｜0.8928 ｜0.8928 ｜0.8928 ｜0.8928 ｜0.6512 ｜
｜限售流通A股(亿股) ｜0.8597 ｜0.8597 ｜0.8597 ｜0.8597 ｜- ｜
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｜07-03-31 每股资本公积: 1.636 主营收入(万元): 36081.56同比增 36.17% ｜
｜07-03-31 每股未分利润: 0.979 净利润(万元): 1283.35同比增116.01%